MARA HoldingsとRiot PlatformsがAIとグローバルエネルギー取引に多様化する一方で、独立したビットコイン(BTC)マイナーは明かりを維持するためにファイトしています。このギャップは不穏な現実を浮き彫りにします：ビットコインの長期的な持続可能性が危険にさらされています。ビットコインの着実に上昇するハッシュレートは、ネットワークの健全性の兆候としてしばしば称賛されますが—激動の市場の中でも—それは物語の半分しか語っていません。同様に重要であり、はるかに懸念すべきは、そのハッシュパワーがどのように分配されているかです。
マージドマイニングはビットコインの分散化に不可欠です
MARA HoldingsとRiot PlatformsがAIとグローバルエネルギー取引に多様化する一方で、独立したビットコイン(BTC)マイナーは明かりを維持するためにファイトしています。このギャップは不穏な現実を浮き彫りにします：ビットコインの長期的な持続可能性が危険にさらされています。ビットコインの着実に上昇するハッシュレートは、ネットワークの健全性の兆候としてしばしば称賛されますが—激動の市場の中でも—それは物語の半分しか語っていません。同様に重要であり、はるかに懸念すべきは、そのハッシュパワーがどのように分配されているかです。
概要
ベアマーケットが続く中で、小規模および中規模のマイナーは、コストの上昇、地政学的な不確実性、そして資本力のあるマイニング大手からの容赦ない競争というプレッシャーに直面しています。このような環境において、マージドマイニング — マイナーが同じインフラを使用して他のブロックチェーンを同時に保護することを可能にする技術 — は重要なライフラインとなっています。追加のエネルギーやハードウェアコストなしで新しい収益源を開放することにより、マージドマイニングは独立したマイナーの収益性を維持し、ひいてはビットコインネットワークが依存する分散型の基盤を保つのに役立っています。
大手マイニング企業と小規模マイナー
大手マイニング企業は、その規模と企業の影響力を利用して、小規模企業や独立したマイナーに対して重要な優位性を確保してきました。特に厳しい市場サイクルを生き残る際には、小規模で独立したオペレーターが追いつくのに苦労しています。独立したマイナーは薄利で依存することが多い一方で、大手マイニング企業は規模、資本、地理的なリーチ、そして市場サイクル全体から彼らを保護する洗練された財務管理およびヘッジ戦略を追求する能力を持っています。
例えば、マイニングの巨人MARA保有について考えてみましょう。同社は再生可能エネルギーの利用を積極的に拡大しており、テキサス州に大規模な施設を取得し、ケニア政府との画期的なパートナーシップを結んで再生可能エネルギーの生産を強化し、再生可能エネルギーを利用したマイニング事業を確立しています。法域を超えて多様化し、安価で再生可能な電力へのアクセスを確保することで、マラソンは小規模なマイニング企業が閉鎖される可能性のあるエネルギー価格のショックに対してヘッジすることができます。
いくつかの企業は、まったく新しい産業に進出する一歩を踏み出しています。2月に、Riot PlatformsはAIデータセンターの建設計画を発表しました。これは、急増する高性能コンピューティングの需要を活用するために人工知能インフラに pivot するものです。これらの新しい収益源は、主にビットコインや暗号市場とは切り離されており、Riotに追加のバッファを提供し、ビットコインの価格パフォーマンスのみに依存する会社のリスクを軽減します。
大規模なマイニング企業は、独立した小規模マイナーにはできない、電力生産者との直接的なパートナーシップを交渉する独自の立場にあります。多くの場合、彼らは有利なエネルギー料金を確保したり、高度なインフラを誘致したい地元政府から税控除を受けたりしています。例えば、Riot Platformsは、2022年以降、テキサスの電力グリッド運営者から約1億3600万ドルの電力クレジットを集めています。これらの利点は、運営規模と相まって、主要企業が選択肢が少なく利益率が薄い独立マイナーには壊滅的である downturn を乗り越えることを可能にします。
独立したマイナーはそのような贅沢を享受できません。彼らは高い電気料金、変動するエネルギー価格、そしてマイニングハードウェアに対する高額な関税に直面しています — これらの費用は、進行中の市場のボラティリティや迫りくる貿易戦争によって悪化しています。これらの高まる圧力は、独立したマイナーを絶滅に追いやる脅威となり、数社の適切に位置づけられた企業の間でハッシュパワーを集中させ、ビットコインの分散化に疑問を投げかけています。
マージドマイニングは独立したマイナーに救済を提供します
マージドマイニングは、競争力を維持しようとする独立したマイナーにとって、静かに強力なツールとして浮上しています。その核心は、マージドマイニングがマイナーにビットコインを保護するために行う同じ計算作業を再利用して、他のビットコイン互換ブロックチェーンをマイニングすることを可能にする点です — 追加のエネルギーやハードウェアを必要とせずに。このプロセスは、実質的に並行した収益の流れを作り出し、マイナーが複数のネットワークから同時に報酬を得ることを可能にします。
小規模および独立したオペレーターにとって、この追加収入は事業を停止するかオンラインを維持するかの違いになることがあります。ビットコインの変動するブロック報酬の影響を緩和し、長期的な下落や半減後の圧迫の間、より安定した財政基盤を提供します。運営費用を増加させることなく収益を増加させることにより、マージドマイニングは競争の場を平等にし、より大きな企業がより多くのコントロールを統合しても、小規模なマイナーが存続できる方法を提供します。
小規模なマイナーは、独自の運営上の利点を持っています。彼らは通常、機関プレイヤーよりも機敏であり、合併マイニングのような戦略をより迅速に、官僚的な妨げなしに採用することができます。大手マイニング企業が複雑なインフラをナビゲートしなければならない一方で、独立したマイナーはより迅速に方向転換でき、セットアップを再構成し、新しいプロトコルを直接テストすることができます。
多くの場合、これらの小規模プレイヤーは実際の技術に近いです：実践的で、実験的であり、あらゆる価値を引き出すことに焦点を当てています。その機動性により、彼らは迅速に反復し、マージマイニングの構成を微調整し、大規模な運営が見落とす可能性のあるリターンを獲得することができます。
すべてのマージンが重要な環境では、マージドマイニングは単なる最適化ではなく、命綱です。そして、ビットコインのような分散型ネットワークでは、小規模で独立したマイナーのレジリエンスは競争にとって良いだけでなく、エコシステムの健康にとって不可欠です。
ビットコインの長期的な持続可能性の重要な要素
多様なマイナーの参加は、ビットコインの中央集権に対する最も強力な防御です。マイニングのコントロールが数社の大企業の手に集中すると、ネットワークは検閲、操作、外部の政治的影響に対してより脆弱になります。
価格のボラティリティが続き、競争が激化する中、ビットコインコミュニティ — 開発者、マイナー、そして支持者たち — は、ネットワークの持続可能性のコアピラーとしてマージドマイニングを完全に受け入れる時が来ました。小規模マイナーを支援することは、公平さや感情の問題だけではなく、真に分散型のグローバル金融システムとしてのビットコインの長期的な存続に不可欠です。
スぺンサー・ヤン
スペンサー・ヤンは、ビットコインに対応したプロトコルであるフラクタルビットコインの共同創設者であり、再帰的なレイヤーを通じてビットコインをスケーリングし、ビットコインのコア原則を維持しながらインターネット規模のアプリケーションを可能にすることに焦点を当てています。