摘要

1. 本周 BTC 和 ETH 分别下跌 7.58% 和 9.81%，加密货币在大涨后进入一段调整期。
2. 美国 7 月零售销售环比增长 0.5%，连续第二个月实现显著增长。
3. Wormhole 拟高价收购 Stargate，要求暂停“LayerZero 收购 STG”投票。
4. MANTRA 提议废除 ERC20 OM，拟调整代币通胀率至 8%。
5. Bitlayer 活跃地址数近 7 日增长 118%，TVL 排名升至 BTC L2 赛道首位。
6. CeFi 未平仓借款规模达 177.8 亿美元，环比增长 14.66%。

市场解读

行情点评

• BTC 行情 —— 本周 BTC 下跌 7.58%。本周初，BTC 价格在 120,000 美元上方，但目前已下探至 114,000 美元。随着这次下跌主要受宏观经济担忧的影响，特别是高于预期的通胀数据削弱了市场对美联储降息的预期。技术分析显示，BTC 跌破了上升楔形形态，表明短期动能转弱，若 112,000 美元支撑失守，可能进一步下探 110,000 美元。
• ETH 行情 —— 本周 ETH 下跌 9.81%。在成功突破 4,000 美元心理关口后，一度触及 4,537 美元的高点。尽管随后因 ETF 资金流出和机构获利了结回落至 4,200 美元附近，但整体的上涨形态并未破坏， ETH 在 4,000 美元附近站稳后，仍有进一步上攻历史新高的机会。
• 山寨币 —— 本周主流山寨币整体呈现下跌趋势。近 7 日，市值前 100 名的加密货币代币中位数下跌 10.81%。但 AB 和 MNT 上涨超过 10%，成为市场关注的焦点。
• 宏观数据 —— 美国 7 月零售销售环比增长 0.5%，连续第二个月实现显著增长，同比增长 3.9%。6 月数据大幅上修至 0.9%。经通胀调整后的实际零售销售同比增长 1.2%，连续第十个月保持正增长，显示消费者支出韧性十足。
• 稳定币 —— 稳定币总体市值目前为 2,878 亿美元，资金持续流入。
• Gas Fee —— 本周 Ethereum 网络的 Gas 费呈现下降趋势，截至 8 月 21 日，当日平均 Gas fee 为 0.226 Gwei。

热门概念

本周主流加密货币持续上涨，市场情绪保持乐观，山寨币主流板块多数上涨。根据 Coingecko 数据， 本周预言机、链抽象、RWA 协议板块均呈现明显上涨趋势，近 7 日分别上涨 7.0%、4.0%、3.2%。

预言机

预言机通过安全可靠地将链外数据传入区块链智能合约，实现现实世界信息与去中心化应用的连接，为 DeFi、预测市场等数字经济场景提供可信的数据基础，提升合约执行的自动化与透明度。—— 过去 7 日该板块上涨 39.3%， 其中 Api3 上涨 84.0%；Chainlink 上涨 8.3%。

链抽象

链抽象通过统一不同区块链的底层接口，使开发者无需关心各链的差异即可构建去中心化应用，实现多链环境下的高效互操作。其核心价值在于降低开发门槛，提升应用可扩展性，并为跨链资产和数据的流通提供技术基础。——过去 7 日该板块上涨 38.3%，其中 Cycle Network 和 Rujira 分别上涨 74.1% 和 57.4%。

RWA 协议

RWA 协议的职能是完成实物资产的数字化转变。其通过在链下对资产进行法律确权、托管和估值，再将资产收益权以代币的形式映射到区块链上。此举使得这些代币化资产能够融入 DeFi 生态，用于借贷、交易或组成更复杂的金融产品。——过去 7 日该板块上涨 3.2%，其中 Swarm Markets 和 Maple 分别上涨 70.8% 和 71.4%。

本周聚焦

Wormhole 拟高价收购 Stargate，要求暂停“LayerZero 收购 STG”投票

据 Wormhole 基金会公告，LayerZero 提出以约 1.1 亿美元 ZRO 收购 Stargate（STG），但 Wormhole 认为该报价低估了 Stargate 协议资产及增长。Stargate 7 月桥接量达 40 亿美元，同比增长 10 倍，TVL 为 3.45 亿美元，年收入预计 200 万美元。Wormhole 计划提交更高报价，并请求暂停当前 Snapshot 投票 5 个工作日，以便完善竞标流程，保障 STG 持有者利益。

Stargate 协议展现的强劲增长，凸显了其在跨链桥接领域的核心竞争力和市场潜力。LayerZero 的收购报价虽具吸引力，但 Wormhole 的反对和更高竞标计划反映了 Stargate 作为优质资产的战略价值，可能引发 DeFi 领域内对关键基础设施的激烈争夺。这一事件不仅凸显了跨链协议在区块链生态中的重要性，也表明市场对高质量 DeFi 项目的估值预期正在快速提升。

MANTRA 提议废除 ERC20 OM，拟调整代币通胀率至 8%

MANTRA Chain 正在提议废除 ERC 20 版本的 OM 代币，计划将其完全迁移至 MANTRA Chain 作为唯一的原生基础。这项提议旨在通过巩固流动性、调整代币通胀率至 8%、设定 25 亿 OM 的供应上限，以及增强网络安全性来推动生态发展。 据悉，自 MANTRA Chain 主网启动以来，已有约 2.5 亿枚 OM 完成迁移。若提案通过，ERC 20 OM 代币将于 2026 年 1 月 15 日正式停用，未完成迁移的 ERC 20 OM 代币将被视为放弃。

MANTRA Chain 提议废除 ERC 20 版本的 OM 代币并将其完全迁移至自有链上，标志着项目在去中心化生态建设中的重要转型。这一举措通过整合流动性、设定 25 亿 OM 的供应上限并调整通胀率至 8%，旨在优化代币经济模型并增强网络安全性，显示了 MANTRA Chain 对长期可持续发展的战略考量。

Jito 治理论坛发布 JIP-25 与 JIP-XX 提案

Jito 治理论坛公布 JIP-25 和 JIP-XX 提案。JIP-25 拟将验证者数量由 200 扩展至 400，移除对投票积分的超优化，排名将基于佣金、MEV 佣金、验证者年龄及投票积分倒序。JIP-XX 则允许 JitoSOL 质押者向符合条件的多个验证者表达委托偏好，DeFi 应用中的 JitoSOL 将分配至合规 DeFi 验证者，剩余质押按 JIP-25 方案分配。两项提案有望提升 JitoSOL 流动性与 DeFi 应用规模。

Jito 社区提出的新治理方案旨在通过优化验证者筛选和资本分配机制，推动生态向更健康、更去中心化的方向发展。一方面，它计划吸纳更多验证者并改革排名规则，以打破单一指标的内卷竞争，鼓励多元化发展。另一方面，它首次允许质押者自主表达委托偏好，这将提升资金效率并强化用户主权。这些变革预计将显著增强 JitoSOL 的流动性底蕴，并为其在 DeFi 领域的广泛应用铺平道路。

亮点数据

Bitlayer 活跃地址数近 7 日增长 118%，TVL 排名升至 BTC L2 赛道首位

据 DeFiLlama 数据，比特币 DeFi 基础设施项目 Bitlayer 当前 TVL 已超 4.3 亿美元，成功跃居比特币二层生态项目首位。与此同时，据 Nansen 数据，过去 7 日内 Bitlayer 链上活跃地址数激增 118%，达到 2.77 万，增速居主流公链之首。

推动活跃度快速增长的关键因素在于，Bitlayer 近期发行的 YBTC 系列资产 已正式上线，并部署至 BSC、Sui、Avalanche、Ethereum、Plume 等多链生态。随着 YBTC 在多协议中的铸造与质押活动增加，进一步刺激了链上交互需求与资金流入。

CeFi 未平仓借款规模达 177.8 亿美元，环比增长 14.66%

据 unfolded 数据显示，截至 6 月 30 日，中心化金融（CeFi）未平仓借款规模已升至 177.8 亿美元。这一数据较上季度增加 22.7 亿美元，环比增幅 14.66%；与 2023 年第四季度熊市低谷时的 71.8 亿美元 相比，已实现 147.5% 的大幅增长。从出借方格局来看，Tether、Nexo 与 Galaxy 位居前三，占据 CeFi 借贷市场的核心份额。

CeFi 借贷规模的持续扩大，反映出市场对杠杆和流动性的需求正在明显回升。一方面，宏观市场情绪改善与加密资产价格企稳，为借贷需求提供了土壤；另一方面，头部机构在稳定币、抵押品管理和清算机制上的合规化与透明度提升，也增强了用户对 CeFi 借贷平台的信任。

比特币与以太坊现货 ETF 近日双双大额净流出，市场承压

据 SoSoValue 数据，美东时间 8 月 19 日，主流加密货币现货 ETF 出现显著资金外流。其中，以太坊现货 ETF 单日净流出 4.30 亿美元，创下历史第二高水平；比特币现货 ETF 则录得 5.23 亿美元净流出，连续第三日资金撤离。

以太坊方面，富达（Fidelity）ETF FETH 单日净流出 1.56 亿美元，灰度（Grayscale）ETF ETHE 紧随其后，净流出 1.22 亿美元。尽管如此，以太坊现货 ETF 历史累计净流入仍达 120.42 亿美元，当前管理总资产（AUM）为 259.30 亿美元，占 ETH 总市值的 5.34%。

比特币方面，富达（Fidelity）ETF FBTC 当日净流出 2.47 亿美元，灰度（Grayscale）ETF GBTC 净流出 1.16 亿美元。目前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1461.84 亿美元，历史累计净流入 543.29 亿美元，占 BTC 总市值的 6.47%。

近期比特币与以太坊现货 ETF 的大额净流出，凸显出市场资金的避险情绪升温。尤其是以太坊录得历史第二高单日流出，显示出投资者在短期价格波动与宏观不确定性下的谨慎态度。而比特币连续三日的资金撤离，表明头部资金正在阶段性获利了结或进行仓位调整。不过，从长期数据来看，两大加密资产 ETF 的累计净流入依旧庞大，分别超过 543 亿美元（BTC）与 120 亿美元（ETH），说明机构资金仍深度参与其中。短期资金外流更可能反映市场在高位运行后的情绪修正，而非长期趋势的逆转。

融资周报

根据 RootData 数据，2025 年 8 月 15 日至 8 月 21 日期间，共有 13 个加密及相关项目宣布完成融资或并购，覆盖 DeFi、AI、CeFi 等多个赛道，反映出市场在金融服务及用户生态拓展方面的持续投入与关注。以下为本周融资规模排名前三的项目简要介绍：

Galaxy Digital

于 8 月 15 日宣布完成 14 亿美元项目融资，用于支持其位于德克萨斯州西部的 Helios 数据中心园区开发。

Galaxy Digital 是一家科技驱动的金融服务和投资管理公司，为机构和直接客户提供涵盖数字资产生态系统的全套金融解决方案。公司运营五条协同业务线：交易、资产管理、自有资金投资、投资银行和矿业。

IVIX

于 8 月 18 日宣布完成 6,000 万美元 B 轮融资，OGVP 领投。

IVIX 是一个基于区块链的 Web3 项目，专注于在数字时代检测金融犯罪，并通过透明的数据跟踪和分散的合规解决方案来弥补税收差距。

Almanak

于 8 月 16 日宣布完成 845 万美元融资，Delphi Labs、HashKey Capital、BanklessVC、NEAR 基金会等参投。

Almanak 是一个 Web3 模拟基础设施，利用基于代理的模型来优化 DeFi 和游戏项目。Almanak 的目标是在确保经济安全的同时，最大化加密协议的盈利能力。

下周关注

代币解锁

根据 Tokenomist 的数据，接下来 7 天（2025.8.22 -2025.8.28）市场上将迎来部分重要代币大额解锁。解锁前 3 的情况如下：

• HUMA 将在未来 7 天解锁价值约 1,191 万美元的代币，占流通供应量的 21.8%。
• SOON 将在未来 7 天解锁价值约 1,110 万美元，占流通供应量的 17.5%。
• VENOM 将在未来 7 天解锁价值约 963 万美元的代币，占流通供应量的 2.8%。
  
  
  参考来源

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Coinglass, https://www.coinglass.com/LiquidationData
• jin10, https://rili.jin10.com/
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/view/stablecoin/
• etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Coingecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• X, https://x.com/WormholeFdn/status/1958198131558080626
• X, https://x.com/MANTRA_Chain/status/1958136539265020006
• X, https://x.com/buffalu__/status/1958339386963321141
• X, https://x.com/MarcShawnBrown/status/1955507198814990404/photo/1
• DeFiLlama, https://defillama.com/chain/bitlayer
• X, https://x.com/cryptounfolded/status/1958334709575880866
• SoSoValue, https://sosovalue.com/zh/assets/etf/us-btc-spot
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

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