Esta semana, a capitalização de mercado dos ativos de criptografia encolheu de 4 trilhões de dólares para 3,8 trilhões de dólares, com cerca de 200 bilhões de dólares em fundos retirados, mas o Bitcoin (BTC) e o Ethereum (ETH) continuam a dominar o mercado. Embora o aumento do ETH tenha elevado sua quota de mercado, a "alta temporada" do mercado de alts ainda não chegou, mostrando que o fluxo de capital nesta rodada de ciclo tem diferenças essenciais em relação a 2021.
Retirada de fundos de 200 bilhões de dólares, blue chips continuam a liderar
Esta semana, embora o BTC e o ETH tenham quebrado alguns níveis de preços chave, continuam a ser os principais receptores de fluxo de capital. A capitalização de mercado do BTC atingiu um recorde de 2,4 trilhões de dólares, enquanto a capitalização de mercado do ETH voltou a um pico desde novembro do ano passado, mas ainda está abaixo do pico de 550 bilhões de dólares em maio de 2021.
Dados mostram que a diferença de capitalização de mercado entre BTC e ETH aumentou de 750 bilhões de dólares há quatro anos para 1,865 trilhões de dólares, o que significa que o aumento da BTC nesta fase é 2,5 vezes mais rápido que o da ETH.
Aumento da dominância do ETH ≠ temporada de alts
（Fonte: CoinMarketCap）
A participação de mercado do ETH (ETH.D) subiu de 9,5% para 14%, atingindo um novo pico em quase dois anos, mas isso não significa que o mercado de alts esteja totalmente ativado.
O índice de temporada de alts caiu de 56 pontos na semana passada para 51 pontos, marcando a quarta falha consecutiva em romper. Historicamente, sempre que este índice não consegue ultrapassar os 60 pontos, os fundos tendem a voltar para o BTC, levando ao fracasso do mercado de altcoins.
Bitcoin ainda é a "estrela do norte" do mercado
(Fonte: Blockchaincenter)
Mesmo que a participação de mercado do BTC (BTC.D) tenha caído de 65% para 59%, ainda é o ativo central do mercado.
TOTAL2 (excluindo a capitalização de mercado do BTC) caiu 4,56% esta semana, evaporando mais de 10 bilhões de dólares, enquanto o BTC caiu apenas 3,1%. Isso significa que os traders estão mais inclinados a manter BTC sob a incerteza do mercado, enquanto os altcoins enfrentam uma pressão de venda maior.
Diferenças chave entre 2025 e 2021
No mercado em alta de 2021, a valorização do ETH muitas vezes acompanhou a explosão geral das alts; enquanto no ciclo atual de 2025, a força relativa do ETH é mais resultado da busca por segurança do capital, e não de uma rotação ampla do mercado.
Essa diferença estrutural significa que, mesmo que o ETH tenha um desempenho melhor do que outras alts, isso não necessariamente desencadeará uma altseason completa.
Conclusão
O atual mercado de criptografia mostra uma estrutura de financiamento completamente diferente da de 2021: o domínio das criptomoedas blue-chip está mais consolidado, e a especulação no mercado de alts é difícil de sustentar. Os investidores devem estar atentos a interpretar erroneamente a subida relativa do ETH como um sinal da temporada de altcoins e acompanhar de perto as mudanças na participação de mercado do BTC e do ETH, pois continuam a ser os verdadeiros indicadores do mercado. Para mais cotações em tempo real e análises on-chain, siga a plataforma oficial da Gate.
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2.000 bilhões de dólares em fundos retirados! Por que as criptomoedas blue chip esmagar os alts no bull run de 2025
Esta semana, a capitalização de mercado dos ativos de criptografia encolheu de 4 trilhões de dólares para 3,8 trilhões de dólares, com cerca de 200 bilhões de dólares em fundos retirados, mas o Bitcoin (BTC) e o Ethereum (ETH) continuam a dominar o mercado. Embora o aumento do ETH tenha elevado sua quota de mercado, a "alta temporada" do mercado de alts ainda não chegou, mostrando que o fluxo de capital nesta rodada de ciclo tem diferenças essenciais em relação a 2021.
Retirada de fundos de 200 bilhões de dólares, blue chips continuam a liderar
Esta semana, embora o BTC e o ETH tenham quebrado alguns níveis de preços chave, continuam a ser os principais receptores de fluxo de capital. A capitalização de mercado do BTC atingiu um recorde de 2,4 trilhões de dólares, enquanto a capitalização de mercado do ETH voltou a um pico desde novembro do ano passado, mas ainda está abaixo do pico de 550 bilhões de dólares em maio de 2021.
Dados mostram que a diferença de capitalização de mercado entre BTC e ETH aumentou de 750 bilhões de dólares há quatro anos para 1,865 trilhões de dólares, o que significa que o aumento da BTC nesta fase é 2,5 vezes mais rápido que o da ETH.
Aumento da dominância do ETH ≠ temporada de alts
（Fonte: CoinMarketCap）
A participação de mercado do ETH (ETH.D) subiu de 9,5% para 14%, atingindo um novo pico em quase dois anos, mas isso não significa que o mercado de alts esteja totalmente ativado.
O índice de temporada de alts caiu de 56 pontos na semana passada para 51 pontos, marcando a quarta falha consecutiva em romper. Historicamente, sempre que este índice não consegue ultrapassar os 60 pontos, os fundos tendem a voltar para o BTC, levando ao fracasso do mercado de altcoins.
Bitcoin ainda é a "estrela do norte" do mercado
(Fonte: Blockchaincenter)
Mesmo que a participação de mercado do BTC (BTC.D) tenha caído de 65% para 59%, ainda é o ativo central do mercado.
TOTAL2 (excluindo a capitalização de mercado do BTC) caiu 4,56% esta semana, evaporando mais de 10 bilhões de dólares, enquanto o BTC caiu apenas 3,1%. Isso significa que os traders estão mais inclinados a manter BTC sob a incerteza do mercado, enquanto os altcoins enfrentam uma pressão de venda maior.
Diferenças chave entre 2025 e 2021
No mercado em alta de 2021, a valorização do ETH muitas vezes acompanhou a explosão geral das alts; enquanto no ciclo atual de 2025, a força relativa do ETH é mais resultado da busca por segurança do capital, e não de uma rotação ampla do mercado.
Essa diferença estrutural significa que, mesmo que o ETH tenha um desempenho melhor do que outras alts, isso não necessariamente desencadeará uma altseason completa.
Conclusão
O atual mercado de criptografia mostra uma estrutura de financiamento completamente diferente da de 2021: o domínio das criptomoedas blue-chip está mais consolidado, e a especulação no mercado de alts é difícil de sustentar. Os investidores devem estar atentos a interpretar erroneamente a subida relativa do ETH como um sinal da temporada de altcoins e acompanhar de perto as mudanças na participação de mercado do BTC e do ETH, pois continuam a ser os verdadeiros indicadores do mercado. Para mais cotações em tempo real e análises on-chain, siga a plataforma oficial da Gate.