作者：Joseph Ayoub，前花旗集團加密研究主管
編譯：深潮TechFlow
原標題：加密財庫公司泡沫警示錄：從"金融煉金術"到清算倒計時
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引言加密貨幣上一次經歷“傳統”泡沫是在2017年第四季度，那時市場呈現出令人瞠目結舌的雙位數甚至三位數的百分比日漲幅，交易所因需求激增而不堪重負，新參與者蜂擁而至，投機性ICO（首次代幣發行）層出不窮，交易量創下歷史新高，市場迎來新的範式、新的高度，甚至是頭等艙的奢華體驗。這是加密貨幣領域上一次主流的、傳統的散戶泡沫，距離首個“無需信任”的點對點貨幣誕生已過去了9年。
時間快進到4年後，加密貨幣迎來了第二次主要泡沫，這次規模更大、結

來源：BlockBeats
原標題：這 6 個人正在成爲 Solana 的 Tom Lee
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Tom Lee（Thomas Lee）已經成爲以太坊公認的新莊，50 天內買了 150 萬個 ETH，把以太坊從末日戰車買成了「下一個十年還得看他」。而去年高舉高打喊着「幹倒以太坊」的 Solana 反倒沒了之前的情緒，在這股幣股浪潮中，社區反應過來，「Solana 也需要一個自己的 Tom Lee」。
SOL/ETH 匯率對持續下降
那麼誰是 Solana 的 Tom Lee？
律動 BlockBeats 從社區中曬出了 6 位候選人，這幾位個個身懷絕技，就連早期的 SOL 吹

作者：深潮 TechFlow
原標題：LINK 研報解讀：美元代幣化隱形大贏家，30倍漲空間從何而來？
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如果你最近關注加密市場，一定注意到了LINK的強勁表現。
公開數據顯示，LINK 在最近一個月漲近30%；對於一個敘事不溫不火的老幣來說，這樣的表現足夠亮眼，近期社媒上關於 LINK 的討論也越來越多。
不過當大多數人還在爭論LINK是否只是一個"預言機代幣"時，全球最大的金融機構們，如摩根大通、SWIFT、萬事達卡和DTCC，已經悄然將 Chainlink 部署在其區塊鏈戰略的核心位置。
最近，加密投資機構M31

作者：Ryan Yoon，Tiger Research
編譯：BlockBeats
原標題：Stable: The New USDT Trojan Horse for the Stablecoin Era
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TL;DR
·Stable 將自己定位爲穩定幣市場的「特洛伊木馬」，通過專注 USDT 的基礎設施，推動大規模採用。
·它提供免 Gas 的 USDT

作者丨Theclues
Twitter丨@follow\_clues
原標題丨BMNR的金錢遊戲
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股權稀釋的核心機制：增發會改變每股權益的分配，導致價值從現有股東轉移到新股東，除非某些理想條件（如市場完全接受增發且不調整估值）持續成立。下面我用數學計算說明爲什麼這個效應在現實中無法回避，最終會破壞“永恆循環”的邏輯。
1. 例子假設
初始狀態：
公司資產：100億美元 ETH（淨資產 = 100億美元，假設無負債）。
市值：110億美元（意味着市場給出10%溢價，可能基於增長預期或投機）。
假設總股本爲 S 股，則：
每股淨資產（NAV） = 100/S

來源：深潮TechFlow
作者：David & Liam，深潮 TechFlow
原標題：5 年 20 倍，美國最貴國運股誕生記
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2025 年 8 月 8 日，Palantir Technologies（PLTR）股價觸及 187.99 美元，市值突破 4430 億美元——比洛克希德·馬丁、雷神和諾斯羅普·格魯曼三大軍工巨頭的總和還高。
從 2020 年 9 月以 10 美元直接上市至今，PLTR 從最低 5.92 美元反彈，累計漲幅達 31 倍；即便以上市價算，也有近 19 倍的回報。
2025 年初至今，PLTR 又漲了 145%。
這家 AI 數據公司不造芯片，不