Bitwise только что провела первую подобную биржу для спотового Биткойн ETF в США, и хотя это звучит технически, последствия довольно значительны. Обычно уполномоченные участники отправляют деньги эмитенту, который затем покупает Биткойн на рынке. В этом случае обмен происходит напрямую, где вы можете использовать Биткойн для ETF. Изменение устраняет лишние шаги, снижает затраты и ускоряет процесс. Тем не менее, это шаг, который происходит за кулисами, поэтому инвесторы могут не заметить его сразу.
Bitwise завершает первую биржу ETF Биткойн в натуре
Наиболее непосредственная выгода заключается в эффективности. Модели, основанные на наличных деньгах, означали, что эмитенты должны были выходить на рынок для каждого создания или выкупа, что часто добавляло проскальзывание и расходы. С помощью натурального обмена эти трения исчезают. Это не только упрощает операционные процессы, но и поддерживает более узкие цены, поэтому ETF торгуются гораздо ближе к самому спотовому рынку биткойна. Более низкие спреды и меньшие затраты на конвертацию делают арбитраж быстрее и дешевле, что укрепляет рыночную ликвидность. В долгосрочной перспективе это делает ETF более надежным в качестве ценового сигнала и снижает искажения между ETF и базовым активом.
Институциональное принятие делает ситуацию интересной. Пенсионные фонды, страховщики и крупные инвесторы комфортно относятся к ETF, когда они отражают устоявшиеся структуры, такие как фонды акций или золота. Включение обмена в натуральной форме помещает спотовые биткойн ETF в ту же категорию. Это снижает операционные риски, минимизируя количество контрагентов, и облегчает интеграцию в более широкую стратегию портфеля. Если подумать о многAsset-менеджерах, которые уже используют ETF в натуральной форме для товаров, это вводит биткойн в структуру, которую они уже понимают. Это соответствие может привести к более крупным, более стратегическим распределениям, а не просто тактическим ставкам.
Налоговая эффективность использования Биткойн ETF
Во многих юрисдикциях, выкуп в натуральной форме не вызывает немедленных налогооблагаемых событий так, как это делает выкуп за наличные. Это создает новые способы для инвесторов управлять своими налоговыми обязательствами, включая возможность отсрочить уплату налога на прирост капитала. Со временем это может привлечь больше средств, чувствительных к налогам, для семейных офисов или состоятельных лиц. Это будет замечательная возможность для тех, кто, возможно, раньше не рассматривал спотовые Биткойн ETF. Это также изменяет способ, которым люди торгуют, подталкивая их к более крупным сделкам и долгосрочным вложениям вместо быстрых перепродаж.
Конкуренция среди эмитентов ETF усиливается
Конкуренция среди эмитентов быстро возрастет. Bitwise был первым, но BlackRock, Fidelity, ARK 21Shares, VanEck и WisdomTree выстраиваются в очередь за правом на ин-кант. Как только все получат это право, давление перейдет на сборы и дизайн продуктов. Биткойн ETF потребует более эффективных операций, что, как правило, приводит к снижению затрат для инвесторов, и эмитенты будут пытаться дифференцироваться такими функциями, как кредитование, структурированные оверлеи или даже смешанные корзины активов. Эта динамика полезна для рынка; она поддерживает инновации, сжимая сборы.
Это будет иметь значение и на глобальном уровне. Гонконг и Европа уже имеют структуры ETF, которые позволяют осуществлять бартерный обмен для товаров, а шаг США создает давление на гармонизацию регулирования. Рамки MiCA 2.0 ЕС и осторожное изучение фондов на базе DLT в Швейцарии будут внимательно следить за этим. Если регулирующие органы увидят, что это работает гладко в США, будет легче оправдать расширение разрешений в других местах. Это сближение важно для трансграничных потоков и в конечном итоге для глобальных стандартов в отношении крипто ETF.
Потребности в инфраструктуре и долгосрочные риски
В долгосрочной перспективе это обновление меньше связано с одной фирмой и больше с инфраструктурой. Для того чтобы обрабатывать потоки в натуральной форме в больших масштабах, отрасли понадобятся более мощные системы хранения, более быстрые сети расчетов и стандартизированные протоколы блокчейна. Эти обновления поддерживают ETF, а также укрепляют более широкую экосистему криптовалют. Однако основные риски также очевидны. Слишком большая власть может сосредоточиться в руках нескольких фирм, технологии могут столкнуться с ограничениями, или регуляторы могут отменить одобрения. Но если предположить, что это не подорвёт модель, траектория указывает на устойчивый рост.
Бартерный обмен укрепляет связь между спотовым Биткойном и рынками ETF, увеличивает ликвидность, улучшает налоговую эффективность и снижает затраты. Более того, это делает продукт похожим на те ETF, которые уже используют учреждения, что может ускорить институциональное принятие тем способом, которым модели с наличными никогда не могли. Если Биткойн ETF собираются стать постоянным элементом в основных портфелях, это был один из последних структурных шагов, необходимых для этого.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Bitwise ведет первую в своем роде биржу в ETF Биткоина
Bitwise только что провела первую подобную биржу для спотового Биткойн ETF в США, и хотя это звучит технически, последствия довольно значительны. Обычно уполномоченные участники отправляют деньги эмитенту, который затем покупает Биткойн на рынке. В этом случае обмен происходит напрямую, где вы можете использовать Биткойн для ETF. Изменение устраняет лишние шаги, снижает затраты и ускоряет процесс. Тем не менее, это шаг, который происходит за кулисами, поэтому инвесторы могут не заметить его сразу.
Bitwise завершает первую биржу ETF Биткойн в натуре
Наиболее непосредственная выгода заключается в эффективности. Модели, основанные на наличных деньгах, означали, что эмитенты должны были выходить на рынок для каждого создания или выкупа, что часто добавляло проскальзывание и расходы. С помощью натурального обмена эти трения исчезают. Это не только упрощает операционные процессы, но и поддерживает более узкие цены, поэтому ETF торгуются гораздо ближе к самому спотовому рынку биткойна. Более низкие спреды и меньшие затраты на конвертацию делают арбитраж быстрее и дешевле, что укрепляет рыночную ликвидность. В долгосрочной перспективе это делает ETF более надежным в качестве ценового сигнала и снижает искажения между ETF и базовым активом.
Институциональное принятие делает ситуацию интересной. Пенсионные фонды, страховщики и крупные инвесторы комфортно относятся к ETF, когда они отражают устоявшиеся структуры, такие как фонды акций или золота. Включение обмена в натуральной форме помещает спотовые биткойн ETF в ту же категорию. Это снижает операционные риски, минимизируя количество контрагентов, и облегчает интеграцию в более широкую стратегию портфеля. Если подумать о многAsset-менеджерах, которые уже используют ETF в натуральной форме для товаров, это вводит биткойн в структуру, которую они уже понимают. Это соответствие может привести к более крупным, более стратегическим распределениям, а не просто тактическим ставкам.
Налоговая эффективность использования Биткойн ETF
Во многих юрисдикциях, выкуп в натуральной форме не вызывает немедленных налогооблагаемых событий так, как это делает выкуп за наличные. Это создает новые способы для инвесторов управлять своими налоговыми обязательствами, включая возможность отсрочить уплату налога на прирост капитала. Со временем это может привлечь больше средств, чувствительных к налогам, для семейных офисов или состоятельных лиц. Это будет замечательная возможность для тех, кто, возможно, раньше не рассматривал спотовые Биткойн ETF. Это также изменяет способ, которым люди торгуют, подталкивая их к более крупным сделкам и долгосрочным вложениям вместо быстрых перепродаж.
Конкуренция среди эмитентов ETF усиливается
Конкуренция среди эмитентов быстро возрастет. Bitwise был первым, но BlackRock, Fidelity, ARK 21Shares, VanEck и WisdomTree выстраиваются в очередь за правом на ин-кант. Как только все получат это право, давление перейдет на сборы и дизайн продуктов. Биткойн ETF потребует более эффективных операций, что, как правило, приводит к снижению затрат для инвесторов, и эмитенты будут пытаться дифференцироваться такими функциями, как кредитование, структурированные оверлеи или даже смешанные корзины активов. Эта динамика полезна для рынка; она поддерживает инновации, сжимая сборы.
Это будет иметь значение и на глобальном уровне. Гонконг и Европа уже имеют структуры ETF, которые позволяют осуществлять бартерный обмен для товаров, а шаг США создает давление на гармонизацию регулирования. Рамки MiCA 2.0 ЕС и осторожное изучение фондов на базе DLT в Швейцарии будут внимательно следить за этим. Если регулирующие органы увидят, что это работает гладко в США, будет легче оправдать расширение разрешений в других местах. Это сближение важно для трансграничных потоков и в конечном итоге для глобальных стандартов в отношении крипто ETF.
Потребности в инфраструктуре и долгосрочные риски
В долгосрочной перспективе это обновление меньше связано с одной фирмой и больше с инфраструктурой. Для того чтобы обрабатывать потоки в натуральной форме в больших масштабах, отрасли понадобятся более мощные системы хранения, более быстрые сети расчетов и стандартизированные протоколы блокчейна. Эти обновления поддерживают ETF, а также укрепляют более широкую экосистему криптовалют. Однако основные риски также очевидны. Слишком большая власть может сосредоточиться в руках нескольких фирм, технологии могут столкнуться с ограничениями, или регуляторы могут отменить одобрения. Но если предположить, что это не подорвёт модель, траектория указывает на устойчивый рост.
Бартерный обмен укрепляет связь между спотовым Биткойном и рынками ETF, увеличивает ликвидность, улучшает налоговую эффективность и снижает затраты. Более того, это делает продукт похожим на те ETF, которые уже используют учреждения, что может ускорить институциональное принятие тем способом, которым модели с наличными никогда не могли. Если Биткойн ETF собираются стать постоянным элементом в основных портфелях, это был один из последних структурных шагов, необходимых для этого.